Lợi nhuận cải thiện nhờ chứng khoán

Theo báo cáo tài chính quý 4-2025 vừa công bố, Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Nhà Đà Nẵng ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 6,6 tỉ đồng, giảm hơn 16% so với cùng kỳ. Sau khi ghi nhận giá vốn hàng bán, doanh nghiệp lãi gộp 2,6 tỉ đồng, giảm hơn 21% so với quý 4-2024.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất nằm ở doanh thu hoạt động tài chính, khi con số này lên tới hơn 48 tỉ đồng, gấp 3,3 lần cùng kỳ năm ngoái. Sau khi trừ đi chi phí tài chính, lợi nhuận mảng này đạt 28,6 tỉ đồng, gấp 11 lần lợi nhuận gộp.

Sau khi trừ các khoản chi phí và thuế, Nhà Đà Nẵng báo lãi sau thuế quý 4-2025 đạt 23,5 tỉ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ gần 5,6 tỉ đồng. Giải trình về lợi nhuận quý 4-2025 tăng vọt, Nhà Đà Nẵng cho biết thị trường chứng khoán có chuyển biến tích cực, lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng.

Lũy kế cả năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 10,4 tỉ đồng lợi nhuận gộp, giảm gần 61% so với năm 2024. Lãi sau thuế đạt gần 169 tỉ đồng, gấp 4,6 lần năm 2024. Đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận cả năm là khoản mục hơn 185 tỉ đồng doanh thu tài chính, gồm 173 tỉ đồng lãi đầu tư chứng khoán, 11 tỉ đồng lãi tiền gửi.

Như vậy, lãi từ đầu tư chứng khoán của Nhà Đà Nẵng năm 2025 gấp 16,6 lần lợi nhuận gộp.

Đổ tiền vào cổ phiếu Vinhomes và Hòa Phát

Cú lội ngược dòng về lợi nhuận trong quý cuối năm 2025 của Nhà Đà Nẵng đến từ chiến lược tập trung vào các cổ phiếu "blue-chip" có đà phục hồi mạnh mẽ. Tại thời điểm 31-12-2025, giá trị danh mục đầu tư chứng khoán kinh doanh ghi nhận giá gốc là 389 tỉ đồng, còn giá trị hợp lý gần 528 tỉ đồng.

Trong đó hai cổ phiếu chiếm tỉ trọng lớn nhất là VHM (Vinhomes) và HPG (Hòa Phát). Cụ thể, doanh nghiệp đã chi hơn 71 tỉ đồng để nắm giữ VHM và ghi nhận giá trị hợp lý gần 163 tỉ đồng. Việc cổ phiếu VHM bứt phá trong giai đoạn cuối năm đã mang lại khoản lợi nhuận chưa thực hiện rất lớn cho Nhà Đà Nẵng.

Với cổ phiếu HPG, doanh nghiệp ghi nhận giá gốc đầu tư gần 91 tỉ đồng, giá trị hợp lý là 124 tỉ đồng. Mã cổ phiếu "quốc dân" ngành thép cũng đóng góp đáng kể vào doanh thu tài chính khi ngành thép hồi phục rõ nét trong quý 4-2025.

Ở chiều ngược lại, Nhà Đà Nẵng tạm ghi nhận thua đầu tư vào cổ phiếu DGC, PVT, DGW và trích lập dự phòng 14,6 tỉ đồng.

Đây không phải là lần đầu tiên Nhà Đà Nẵng thắng lớn nhờ đầu tư chứng khoán. Tuy nhiên việc lợi nhuận phụ thuộc lớn vào biến động của thị trường chứng khoán được giới phân tích đánh giá là "con dao hai lưỡi". Dù mang lại lợi nhuận đột biến trong giai đoạn thị trường thăng hoa, nhưng doanh nghiệp cũng sẽ đối mặt với áp lực trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán rất lớn nếu thị trường bước vào nhịp điều chỉnh sâu.

Năm 2024, chính Nhà Đà Nẵng ghi nhận lãi đầu tư chứng khoán là 102 tỉ đồng, lỗ đầu tư chứng khoán 61 tỉ đồng. Doanh nghiệp này cũng phải trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán tới hơn 47 tỉ đồng.

Một trường hợp doanh nghiệp khác cũng từng mắc kẹt khi đầu tư chứng khoán là Công ty CP Hóa An. Thời điểm cuối năm 2021, công ty ngành vật liệu xây dựng này đầu tư vào cổ phiếu HPG vào đúng giai đoạn thị giá cổ phiếu lập đỉnh.

Tại thời điểm 1-1-2023, khoản đầu tư 80,3 tỉ đồng vào HPG của doanh nghiệp có giá trị hợp lý là 47,5 tỉ đồng, dự phòng giảm giá được trích lập gần 33 tỉ đồng. Ngày 30-6-2023, khoản đầu tư này ghi nhận giá trị hợp lý lên 69 tỉ đồng, trích lập dự phòng giảm giá hơn 11 tỉ đồng. Sau khoảng thời gian gần 2 năm miệt mài, trung bình giá xuống, tại thời điểm 30-9-2023, danh mục đầu tư chứng khoán của Hóa An đã sạch bóng HPG. 

Soi danh mục 'chơi chứng khoán' của ông lớn HSC: Mất nhiều hàng 'nóng' trước sóng tăng

Báo cáo tài chính quý 4-2025 vừa công bố cho thấy cơ cấu danh mục tự doanh của Chứng khoán HSC đã có sự thay đổi rõ rệt. Điều này cho thấy HSC đã thực hiện thoái vốn một phần hoặc toàn bộ nhiều nhóm cổ phiếu trong quý 4.