Giữa những ngày đầu năm của 2026, khi phố phường Hà Nội bắt đầu se lạnh, chúng tôi có dịp ngồi lại với đội ngũ đại diện của quỹ Mirae Asset: Ông Nguyễn Đức Anh - Trưởng phòng phân tích đầu tư, CFA Charter Holder và ông Trần Hiếu - Trưởng phòng phát triển kinh doanh - để giải mã "DNA chiến thắng" của họ trong một năm thị trường đầy biến động.

"Bão thuế quan" tháng 4 và sự quyết đoán của nhà quản lý quỹ

Năm 2025, Việt Nam được ví như một con tàu quyết tâm vượt biển trong bão. Nhớ lại thời điểm tháng 4 đen tối, ông Trần Hiếu - Trưởng phòng phát triển kinh doanh, không giấu được sự hào hứng khi nói về cách đội ngũ đã vượt qua khủng hoảng.

"Tháng 4 đầu năm là một phép thử tâm lý cực đại. Câu chuyện thuế quan từ Mỹ ập đến như một gáo nước lạnh, khiến VN-Index chao đảo. Nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo vì lo sợ các mảng xuất khẩu bị bóp nghẹt, ảnh hưởng tiêu cực tới doanh nghiệp và nền kinh tế", ông Hiếu chia sẻ.

Tuy nhiên, thay vì cuốn theo đám đông, đội ngũ đầu tư của Mirae Asset vẫn bình tĩnh theo sát các diễn biến.

"Chúng tôi chỉ nâng nhẹ tỉ trọng tiền mặt để phòng thủ trong ngắn hạn và cơ cấu một số cổ phiếu doanh nghiệp xuất khẩu bị ảnh hưởng" - ông Hiếu tiết lộ. 

"Và sau khi phân tích kỹ lưỡng các hiệp định thương mại, các thay đổi của Mỹ sau đó và sức chịu đựng của doanh nghiệp Việt, chúng tôi nhận thấy tác động thực tế là không đáng kể, thậm chí còn có lợi chút cho Việt Nam. Đó là lúc MAGEF quyết định "tham lam khi người khác sợ hãi". 

Chúng tôi thực hiện giải ngân vào những cổ phiếu cơ bản tốt mà bị bán tháo với mức chiết khấu hấp dẫn. Và kết quả như quý vị thấy, đó là đáy của năm 2025, thị trường sau đó phục hồi rất tốt", ông Hiếu chia sẻ tiếp.

Thương vụ đầu tư đáng nhớ

Khi được hỏi về "bí mật" giúp quỹ đạt mức sinh lời hơn 30%, ông Nguyễn Đức Anh, CFA Charter Holder, nhắc đến một vài thương vụ đầu tư đáng nhớ trong năm 2025 của Quỹ Mirae Asset.

"Tiêu biểu nhất có thể kể đến là mã cổ phiếu HDB. HDBank nằm trong hệ sinh thái đa ngành của Sovico Group, được tham gia vào nhiều dự án lớn của Nhà nước sau khi Nghị quyết 68 được ban hành. 

Thêm vào đó, họ cũng được cấp room tín dụng dồi dào sau khi nhận chuyển giao ngân hàng bắt buộc, tạo điều kiện để tăng trưởng quy mô sau này. Tại thời điểm chúng tôi mua vào sau sự kiện Mỹ ra mức thuế đối ứng, HDB chỉ giao dịch ở mức P/B 1.2-1.3 lần. 

Hiện tại dù khoản đầu tư này đã sinh lời hơn 50% nhưng chúng tôi vẫn đang duy trì một tỉ trọng lớn trong danh mục. Ngoài ra, còn rất nhiều cổ phiếu tốt khác chúng tôi đã mua và nắm giữ từ rất lâu và vẫn tiếp tục nắm giữ với góc nhìn triển vọng tốt trong tương lai", ông Đức Anh niói.

Một thương vụ khác có thể kể đến là HDG. Đây là doanh nghiệp có mảng kinh doanh chính là thủy điện và năng lượng tái tạo khá bền vững. Năm vừa qua sản lượng huy động từ thủy điện của HDG rất tốt và đồng thời công ty có mở bán tiếp một dự án bất động sản. 

Khi giá cổ phiếu đạt được kỳ vọng sớm hơn dự kiến thì chúng tôi đã thực hiện chốt lời toàn bộ, đem về mức lợi nhuận khoảng 20% trong vòng chỉ hơn 2 tháng cho thấy sự chủ động của quỹ trong bối cảnh thị trường biến động mạnh", ông Đức Anh nói tiếp.

Tầm nhìn 2026: Còn vài yếu tố bất định nhưng định giá vẫn hợp lý và sẵn sàng bùng nổ

Dù đã có một năm khá thành công nhưng Quỹ MAGEF không ngủ quên trên chiến thắng. Đối mặt với lo ngại về biến lãi suất đã tăng gần đây, ông Nguyễn Đức Anh chia sẻ quan điểm:

"Khi mặt bằng lãi suất tiết kiệm có xu hướng tăng thì nhà đầu tư sẽ khắt khe hơn trong việc xuống tiền. Các nhóm ngành cũng sẽ có xu hướng phân hóa, đòi hỏi chúng ta cần đào sâu và tìm kiếm cơ hội đầu tư chắt lọc hơn".

Dưới góc nhìn của nhà quản lý quỹ, ông cũng chỉ ra sự hấp dẫn của chứng khoán Việt Nam: Nếu định giá P/E forward cho năm 2026 của thị trường chỉ đang ở mức 13 lần (đặc biệt, nếu loại bỏ tác động của nhóm cổ phiếu họ Vingroup và Gelex, vốn dĩ đã tăng rất mạnh và ảnh hưởng tới chỉ số) thì mức định giá P/E forward của Vnindex chỉ còn khoảng 11 lần. Đây là mức định giá tương đối hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Tiếp lời đồng nghiệp, ông Trần Hiếu chia sẻ thêm bức tranh tươi sáng về dòng vốn ngoại: "Câu chuyện nâng hạng thị trường không còn là viễn cảnh, mà Việt Nam đã thực hiện thành công vào tháng 9 vừa rồi. Cộng với những nỗ lực cải tổ pháp lý từ Chính phủ nhằm hỗ trợ thúc đẩy doanh nghiệp tư nhân trong nước, chúng tôi tin rằng kinh tế Việt Nam sẽ phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới, dẫn dắt bởi các doanh nghiệp lớn đầu ngành.

Ngoài ra, chúng tôi dự kiến dòng tiền từ các quỹ Passive (thụ động) nước ngoài sẽ dần chảy vào Việt Nam trong năm 2026. Dòng tiền các quỹ Active (chủ động) thậm chí sẽ lớn hơn, tổng lượng vốn đổ về Việt Nam trong thời gian tới chúng tôi dự kiến khoảng 3-4 tỉ USD. Đây là một yếu tố khá tích cực hỗ trợ cho thị trường chứng khoán Việt Nam".

Rút ròng ở các quỹ đầu tư cổ phiếu cao kỷ lục: Gần 31.000 tỉ đồng

Quy mô rút ròng tại các quỹ đầu tư đạt mức cao kỷ lục trong năm 2025, chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời và tái cơ cấu danh mục.