Theo dữ liệu từ Fiingroup, dòng tiền vào các quỹ đầu tư ghi nhận trạng thái rút ròng xấp xỉ 35.000 tỉ đồng trong năm 2025, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp thị trường quỹ chịu áp lực rút vốn.

Ngoài cổ phiếu, trái phiếu cũng bị rút ròng

Áp lực rút ròng tiếp tục tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu, với quy mô hơn 31.000 tỉ đồng trong năm 2025, tăng 25,2% so với cùng kỳ.

Trong khi đó nhóm quỹ trái phiếu đảo chiều xu hướng, chuyển sang rút ròng hơn 4.500 tỉ đồng, trái ngược với mức vào ròng hơn 13.000 tỉ đồng trong năm 2024.

Xét về quy mô tài sản, giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ cổ phiếu đạt gần 256.000 tỉ đồng trong năm 2025, tăng 11% so với năm 2024.

Động lực tăng trưởng của các quỹ trong năm 2025 vẫn phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến chu kỳ thị trường, thay vì dòng vốn ủy thác mang tính dài hạn.

Theo Chứng khoán Phú Hưng (PHS), sau chuỗi bán ròng kéo dài từ tháng 8-2025, nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng trong tháng 12-2025. Diễn biến này được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới, qua đó góp phần hỗ trợ dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán.

Đối với dòng vốn ETF, Việt Nam vẫn ghi nhận trạng thái rút ròng trong tháng 12 năm ngoái, song bức tranh chung tại châu Á lại khá tích cực.

Dòng tiền ETF tiếp tục chảy mạnh vào các thị trường lớn như Hong Kong, Nhật Bản và Hàn Quốc. Tại khu vực Đông Nam Á, Indonesia nổi lên với sự cải thiện rõ nét về dòng vốn.

Dù nhà đầu tư cá nhân hiện hữu có xu hướng bán ra, lượng nhà đầu tư mới gia nhập thị trường lại tăng trở lại. 

Thống kê cho thấy trong tháng 12 có hơn 279.000 tài khoản chứng khoán được mở mới, đưa tổng số tài khoản của nhà đầu tư cá nhân trong nước lên gần 11,8 triệu, sau giai đoạn chững lại vào tháng 11.

Chính sách tiền tệ năm 2026: dư địa nới lỏng không còn nhiều

Hiệu suất vượt trội của rổ VN30 trong năm 2025 cho thấy nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đóng vai trò dẫn dắt thị trường và là động lực chính cho đà tăng của VN-Index. 

Ngược lại, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ kém tích cực hơn, với mức độ phân hóa ngày càng rõ, đặc biệt trong những tháng cuối năm.

Về triển vọng vĩ mô, Chứng khoán Phú Hưng cho rằng dư địa duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2026 sẽ không còn nhiều. 

Việc tái siết các quy định an toàn và định hướng dòng vốn vào khu vực sản xuất được kỳ vọng sẽ góp phần củng cố ổn định dài hạn cho nền kinh tế, song cũng khiến tăng trưởng tín dụng năm tới nhiều khả năng chỉ quanh mức 15%.

Theo đó, lãi suất huy động có thể nhích lên khoảng 6 - 6,5% nhằm thu hẹp khoảng cách với tăng trưởng tín dụng. 

Đối với tỉ giá, dù đồng Việt Nam có thể nhận được sự hỗ trợ tạm thời trong quý 1-2026 từ FDI và kiều hối, áp lực mất giá trong cả năm vẫn hiện hữu. 

Nguyên nhân chủ yếu đến từ nguồn cung ngoại tệ suy giảm, lập trường thận trọng của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong lộ trình cắt giảm lãi suất, cùng chênh lệch tỉ giá vẫn ở mức cao trên thị trường phi chính thức.

Giải phóng 248.000 tỉ đồng từ nhóm 'hàng' liên quan Nhà nước: Kafi chỉ ra những cổ phiếu đáng chú ý

Nghị quyết 79 được đánh giá sẽ tác động tới nhóm doanh nghiệp niêm yết, trong đó có lĩnh vực hạ tầng, năng lượng và tài chính ngân hàng...