Mặc dù các nhà lãnh đạo doanh nghiệp tỏ ra hào hứng với triển vọng thương mại AI, vẫn tồn tại nhiều mối lo ngại đáng kể không chỉ xoay quanh vấn đề an toàn, mà còn đặt câu hỏi về làn sóng đầu tư quá mức vào lĩnh vực này.

Nvidia định hình công nghiệp AI

Giới phân tích nhận định cột mốc trên đánh dấu sự chuyển mình nhanh chóng của Nvidia - từ một công ty thiết kế chip đồ họa phục vụ thị trường ngách trở thành "xương sống" của ngành công nghiệp AI toàn cầu, biến Giám đốc điều hành (CEO) Jensen Huang thành biểu tượng của Thung lũng Silicon, đồng thời khiến các dòng chip tiên tiến của hãng trở thành tâm điểm trong cuộc cạnh tranh công nghệ Mỹ - Trung.

Cổ phiếu Nvidia đã tăng gấp 12 lần kể từ khi ChatGPT ra mắt vào năm 2022, trong bối cảnh cơn sốt AI thúc đẩy chỉ số S&P 500 lên mức kỷ lục. Tuy nhiên Nvidia đã đạt được cột mốc 5.000 tỉ USD chỉ sau 3 tháng vượt ngưỡng 4.000 tỉ USD, cho thấy giá trị riêng của tập đoàn này đã vượt cả tổng giá trị thị trường tiền điện tử, theo Hãng tin Reuters.

"Việc Nvidia đạt giá trị vốn hóa 5.000 tỉ USD không chỉ là một cột mốc, mà còn là một tuyên bố. Nvidia đã đi từ một nhà sản xuất chip trở thành người định hình cả ngành công nghiệp" - chuyên gia phân tích cổ phiếu cấp cao Matt Britzman tại Công ty tài chính Hargreaves Lansdown nhận định.

Thành công của Nvidia đến từ vị thế độc tôn trong sản xuất GPU - bộ vi xử lý được xem là nền tảng cho các hệ thống AI tạo sinh như ChatGPT, Gemini hay Claude. Các tập đoàn lớn - từ Microsoft, Google đến Amazon - đều chi hàng chục tỉ USD để mua chip Nvidia, biến công ty này trở thành "nhà cung cấp xương sống của nền kinh tế AI".

Theo báo Financial Times, 8 trong số 10 cổ phiếu lớn nhất của chỉ số S&P 500 hiện nay là cổ phiếu công nghệ. 8 công ty này chiếm 36% tổng giá trị của toàn bộ thị trường Mỹ, 60% mức tăng của chỉ số kể từ khi thị trường chạm đáy vào tháng 4, và gần 80% mức tăng lợi nhuận ròng của S&P 500 trong năm qua.

Theo các nhà phân tích của Tập đoàn tài chính Nomura (Nhật Bản), đợt tăng 2,4% của S&P 500 trong 5 phiên gần nhất tính đến ngày 29-10 gần như hoàn toàn chịu tác động của ba cổ phiếu: Alphabet, Broadcom và Nvidia.

Động lực tăng trưởng của Mỹ

Trong tháng 10-2025, các nhà nghiên cứu hàng đầu tại Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) cho biết làn sóng đầu tư vào AI - vốn đã trở thành một trong những dòng dịch chuyển vốn lớn nhất trong lịch sử hiện đại - đã giúp Mỹ tránh được nguy cơ suy giảm kinh tế mạnh.

Giới quan sát đánh giá sự thống trị của ngành công nghệ không phải là hiện tượng mới vì những tập đoàn như Apple, Microsoft và Meta đã dẫn dắt thị trường Mỹ tăng trưởng kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu hơn 15 năm trước. Không chỉ riêng Mỹ, các thị trường khác trên thế giới cũng có xu hướng tập trung vào một số ít công ty lớn, vốn tạo ra phần lớn lợi nhuận cho cổ đông.

Một số nhà quan sát thị trường cho rằng đà tăng không ngừng của nhóm công nghệ còn đến từ những nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào theo tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO).

Tính đến thời điểm hiện tại, mối lo ngại về "bong bóng AI" dường như vẫn tồn tại và trở thành yếu tố quan trọng tác động đến quyết định xuống tiền của giới đầu tư. Do đó không loại trừ khả năng mức tăng trưởng gần đây của thị trường có thể gặp phải sự chần chừ và lung lay niềm tin từ giới đầu tư.

Tuy nhiên đa số giới đầu tư có quan điểm rằng việc bàn về mức độ rủi ro của "bong bóng AI" vẫn còn quá sớm, bởi khác với những thời điểm bấp bênh của thị trường trong quá khứ, các doanh nghiệp công nghệ dẫn đầu hiện nay đều có bảng cân đối tài chính vững chắc để hậu thuẫn cho các chương trình chi tiêu khổng lồ của họ.

Dựa trên một số khảo sát, 60% CEO được khảo sát cho rằng "cơn sốt AI" chưa dẫn đến tình trạng đầu tư quá đà, tuy nhiên 40% còn lại bày tỏ lo ngại sâu sắc về hướng đi đầy hưng phấn của thị trường AI và tin rằng một đợt điều chỉnh sắp xảy ra là điều khó tránh khỏi.

Ông Christopher Gannatti - Giám đốc nghiên cứu toàn cầu tại WisdomTree - cho rằng ở thời điểm hiện tại các công ty công nghệ vẫn đủ khả năng chứng minh lợi ích thực tế từ AI để giúp Phố Wall yên tâm với mức chi tiêu khổng lồ của họ. Tuy nhiên "chỉ một tin xấu nhỏ cũng có thể trở thành gáo nước lạnh với thị trường đang sôi sục", theo trang tin tài chính Investopedia.

Nêu trong báo cáo có tựa đề "AI: In A Bubble?", nhà phân tích Eric Sheridan từ Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs cho rằng tình hình hiện nay có vài điểm tương đồng với các bong bóng trong quá khứ như mức định giá của các doanh nghiệp AI tăng vọt hay dòng vốn khổng lồ đổ về, nhưng mức độ sôi động của thị trường vốn vẫn thấp hơn so với những thời kỳ đỉnh bong bóng trước đó.

Nvidia cung cấp 260.000 chip cho Hàn Quốc xây siêu nhà máy AI

Nvidia sẽ cung cấp 260.000 chip đồ họa Blackwell cho Chính phủ Hàn Quốc và các tập đoàn hàng đầu nước này, để xây dựng nhà máy trí tuệ nhân tạo.