Thị trường chứng khoán bắt đầu ghi nhận những "cú ngược dòng" ngoạn mục khi một số doanh nghiệp công bố lãi sau thuế tăng trưởng ở mức 4 con số khi vào mùa báo cáo tài chính quý 4-2025.

Tăng trưởng nhờ hoạt động kinh doanh cốt lõi

Công ty CP Chứng khoán VIX dẫn đầu ngành về tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý 4-2025 với mức 1.047%. Theo đó công ty ghi nhận hơn 2.101 tỉ đồng doanh thu hoạt động, gấp gần 4 lần cùng kỳ năm 2024. Chi phí hoạt động trong kỳ gần 315 tỉ đồng, giảm hơn 16%.

Sau khi trừ đi các khoản chi phí và thuế, lợi nhuận sau thuế quý 4-2025 của VIX đạt gần 1.287 đồng, tăng trưởng tới 1.047% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế cả năm 2025 doanh nghiệp này đạt 5.410 tỉ đồng lãi sau thuế, gấp hơn 8 lần năm 2024.

Động lực chính giúp VIX tăng trưởng là nhờ lãi từ tài sản tài chính (FVTPL), với doanh thu đạt hơn 1.664 tỉ đồng gấp gần 5 lần cùng kỳ. Đặc biệt việc đánh giá lại giá trị danh mục đầu tư vào các cổ phiếu trong hệ sinh thái GELEX đã đóng góp phần lớn vào kết quả này.

Bên cạnh đó, dư nợ cho vay margin của VIX tại ngày 31-12-2025 cũng đạt kỷ lục hơn 15.380 tỉ đồng, gấp gần 3 lần hồi đầu năm. Nhờ đó lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt hơn 352 tỉ đồng, gấp 2,4 lần so với quý 4-2024. Lãi cho vay margin cả năm 2025 đạt gần 1.069 tỉ đồng, gấp 2,2 lần so với năm 2024.

Kết quả kinh doanh quý 4-2025 của Công ty CP Nam Việt (Navico) là điểm sáng trong ngành xuất khẩu thủy sản. "Đại gia" cá tra này ghi nhận doanh thu thuần gần 2.119 tỉ đồng, tăng gần 56% nhờ tăng sản lượng và giá bán. Sau khi trừ đi các khoản chi phí, Navico ghi nhận lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh hơn 295 tỉ đồng, gấp hơn 26 lần cùng kỳ.

Nhờ đó mức lãi sau thuế quý 4-2025 đạt gần 252 tỉ đồng, gấp 42 lần quý 4-2024, tương đương mức tăng trưởng 4.164%. Lũy kế cả năm lãi sau thuế của Navico hơn 999 tỉ đồng, gấp 21 lần năm 2024. Tính chung cả năm 2025, Navico đã vượt xa kế hoạch lợi nhuận trước thuế 500 tỉ đồng đề ra tại đại hội đồng cổ đông thường niên.

Thu nhập khác kéo lãi sau thuế tăng mạnh

Trong lĩnh vực vận tải biển, Công ty CP Vận tải biển Việt Nam (Vosco) cũng ghi nhận kết quả ấn tượng. Doanh thu thuần quý 4-2025 của doanh nghiệp này đạt gần 956 tỉ đồng, giảm hơn 28% so với cùng kỳ năm 2024. Nhờ giá vốn hàng bán giảm gần 36% nên công ty ghi nhận lợi nhuận gộp hơn 110 tỉ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ.

Một điểm đáng chú ý là Vosco ghi nhận gần 227 tỉ đồng thu nhập khác, gấp 45 lần quý 4-2024.

Nhờ đó lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt gần 217 tỉ đồng, cải thiện so với mức lỗ 9 tỉ đồng cùng kỳ. Tính về số tuyệt đối, tốc độ tăng trưởng khoảng 2.411%. Lũy kế cả năm Vosco lãi gần 305 tỉ đồng, giảm 9% so với năm 2024.

Doanh nghiệp không thuyết minh chi tiết về khoản thu nhập khác trong quý 4-2025. Tuy nhiên lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2025 ở mức âm gần 130 tỉ đồng trong khi năm 2024 là dương 68 tỉ đồng. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính tăng đột biến lên hơn 606 tỉ đồng, nhờ tăng tiền thu từ đi vay. Điều này cho thấy sự cải thiện lợi nhuận đến từ dòng tiền tài chính hơn là từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Một doanh nghiệp ngành than tăng lãi đột biến trong quý 4-2025 là Công ty CP than Cao Sơn. Công ty ghi nhận doanh thu thuần gần 1.871 tỉ đồng, giảm hơn 10% so với quý 4-2024. Sau khi trừ đi giá vốn, doanh nghiệp lãi gộp hơn 103 tỉ đồng, giảm hơn 35% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên nhờ chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ còn gần 22 tỉ đồng, giảm hơn 86% nên lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hơn 74 tỉ đồng, cùng kỳ 2024 lỗ hơn 3 tỉ đồng.

Than Cao Sơn báo lãi sau thuế quý 4-2025 đạt gần 60 tỉ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ hơn 3 tỉ đồng cùng kỳ năm ngoái, tương đương mức tăng khoảng 1.990%. Lũy kế cả năm 2025 doanh nghiệp lãi sau thuế gần 105 tỉ đồng, giảm gần 36%. 

SASCO của tỉ phú Johnathan Hạnh Nguyễn lập kỷ lục về lãi sau thuế

Lãi sau thuế SASCO đạt hơn 367 tỉ đồng, gấp gần 2,9 lần so với quý 4-2024. Đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất kể từ năm 2015.