Sau năm lãi lớn nhất lịch sử, nhiều cổ phiếu 'ngành chứng' chiết khấu hơn 40%

Học Khiêm

Sau những kỷ lục thiết lập trong năm 2025, nhiều cổ phiếu chứng khoán đang giảm hơn 40%. Đáng chú ý, những diễn biến chiết khấu mạnh của các mã diễn ra trong mùa báo cáo tài chính quý 4-2025.

Kỷ lục mới về lợi nhuận, nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán vẫn "tuột dốc"

Theo thống kê từ báo cáo tài chính của gần 40 công ty chứng khoán (CTCK), lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt gần 37.800 tỉ đồng, tăng khoảng 67% so với năm 2024. Trong khi đó, năm 2024 thực tế đã là một năm kỷ lục, vượt xa giai đoạn cao điểm Covid-19.

Nếu so với năm 2021 - năm lợi nhuận cao nhất trong sóng Covid -19, mức lãi của các CTCK trong năm 2025 tăng hơn 80%.

Những thống kê kể trên cho thấy một bức tranh tích cực và tăng trưởng của các CTCK, đặc biệt sau khi FTSE Russell đã xếp thị trường chứng khoán Việt Nam vào nhóm mới nổi kể từ tháng 10-2025.

VIX đầu tư 'mát tay', kiếm bộn tiền nhờ cổ phiếu hệ sinh thái Gelex thế nào?
21/01/2026 21:45

Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu từng phá kỷ lục giá trong năm 2025 không chỉ điều chỉnh kỹ thuật mà còn rơi vào trạng thái chiết khấu sâu. Cụ thể, cổ phiếu VIX giảm khoảng 48% so với đỉnh lịch sử, SHS giảm 40%, CTS giảm 36%, MBS giảm 38%.

Trường hợp của VIX được xem là điển hình. Sau khi tăng mạnh và có thời điểm gấp hơn 4 lần trong năm 2025, VIX đã báo lãi năm 2025 đạt hơn 5.400 tỉ, đứng thứ 2 toàn ngành.

Dù vậy, VIX vẫn chịu áp lực bán lớn trong những phiên đầu tháng 2-2026. Lực bán xuất hiện ngay cả trong ngày 6-2, thời điểm một khoản đầu tư lớn của VIX là cổ phiếu GEL (Hạ tầng GELEX) chính thức chào sàn HOSE và tăng 20%.

Không chỉ các cổ phiếu đã tăng nóng, nhóm mới IPO cuối năm 2025 cũng ghi nhận mức chiết khấu đáng kể. Cổ phiếu VCK giảm khoảng 21%, VPX giảm 18% so với giá cao nhất trong phiên chào sàn.

Bức tranh này cho thấy sự hạ nhiệt nhanh của cổ phiếu chứng khoán, dù chưa đến kỳ rà soát tiếp theo của FTSE Russell vào tháng 3-2026.

Ngành chứng khoán còn "khát vốn" trong giai đoạn mới

Một chuyên gia chứng khoán đã chỉ ra rằng nguồn cung lớn với hơn 200 tỉ cổ phiếu đang lưu hành trên HOSE là một thách thức sau những nhịp tăng của thị trường chung.

Với riêng ngành chứng khoán, câu chuyện IPO và tăng vốn đang diễn ra song hành. Đặc biệt, khi dư nợ cho vay ký quỹ liên tục phá kỷ lục, nhiều công ty chứng khoán buộc phải chạy đua bổ sung vốn để mở rộng quy mô hoạt động, đồng thời đáp ứng các yêu cầu an toàn tài chính ngày càng cao.

Cùng với đó là nhu cầu đầu tư cho hệ thống công nghệ và phát triển sản phẩm mới. Xu hướng này cũng không còn co cụm ở các CTCK tư nhân hay nhóm doanh nghiệp có ngân hàng tư nhân sở hữu.

Gần đây, Vietcombank đã trở lại đường đua khi cho biết sẽ tăng vốn điều lệ của Công ty Chứng khoán VCBS gấp 5 lần, lên mức 12.500 tỉ đồng.

Đánh giá bức tranh trung và dài hạn của ngành chứng khoán, ông Trịnh Thanh Cần, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kafi, cho biết trong 3–5 năm tới, khi thị trường được nâng hạng và liên tục bổ sung các cơ chế, sản phẩm giao dịch mới, môi trường đầu tư sẽ trở nên khắc nghiệt hơn với nhà đầu tư cá nhân nếu vẫn tham gia theo cách truyền thống.

Bên cạnh đó, sự phát triển của giao dịch thuật toán và ứng dụng AI đang làm nghiêng lợi thế về phía các đội ngũ chuyên nghiệp – nơi tốc độ xử lý dữ liệu, kỷ luật giao dịch và quản trị rủi ro được đặt lên hàng đầu.

"Trong bối cảnh đó, xu hướng nhà đầu tư cá nhân tìm đến các quỹ mở, ETF hoặc dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp được dự báo sẽ ngày càng rõ nét", Tổng giám đốc Kafi cho biết.

Có nên bán hết danh mục trong giai đoạn cận Tết?

Ở góc nhìn ngắn hạn, ông Nguyễn Văn Trúc - Phó trưởng phòng phân tích chứng khoán NSI - cho rằng giai đoạn cận Tết Nguyên đán thường chứng kiến thanh khoản sụt giảm do tâm lý nghỉ ngơi và xu hướng nắm giữ tiền mặt. Tuy nhiên, đây không hẳn là tín hiệu tiêu cực.

"Đừng nghỉ Tết quá sớm. Thị trường ảm đạm trước Tết thường là cơ hội để 'nhặt hạt' – gom mua những cổ phiếu tốt bị bán ra vì yếu tố tâm lý hơn là yếu tố cơ bản", ông Trúc nhận định.

Theo ông, dòng tiền thông minh đang âm thầm dịch chuyển, chuẩn bị cho giai đoạn sôi động hơn sau kỳ nghỉ lễ.

Sau Tết, thị trường được kỳ vọng đón hai cú hích lớn là mùa đại hội cổ đông và sự kiện rà soát của FTSE vào tháng 3-2026. Trong bối cảnh đó, việc bán hết danh mục quá sớm có thể khiến nhà đầu tư rơi vào thế bị động, phải mua lại cổ phiếu ở mức giá cao hơn khi thị trường sôi động trở lại.

Chứng khoán ‘lao đao’ trước kỳ nghỉ Tết, VN-Index ngập trong sắc đỏ

VN-Index đánh rơi hơn 27 điểm, lùi xuống 1.755 điểm, mức thấp nhất kể từ đầu năm. Trong phiên, nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và tài chính đồng loạt chìm trong sắc đỏ dù thanh khoản tăng cao.