Chứng khoán toàn cầu điều chỉnh, VN-Index bị hạ dự báo

Chỉ số VN-Index đã giảm từ vùng 1.918 điểm và bước vào nhịp điều chỉnh sớm hơn so với nhiều thị trường lớn. Dù vậy, gần đây hàng loạt chỉ số chủ chốt của chứng khoán Mỹ cũng đã giảm trên 10%, xác nhận một pha điều chỉnh mang tính toàn cầu.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn "thử lửa" khi phải đối mặt với nhiều biến số bất định từ môi trường bên ngoài. Rủi ro địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng tại Trung Đông và các chính sách thuế quan mới từ Mỹ, đang tái định hình mặt bằng chi phí toàn cầu, qua đó tạo áp lực lên lạm phát và tỉ giá.

Theo BSC, xu hướng này có thể kéo dài và hình thành một "trạng thái bình thường mới", buộc chính sách tiền tệ trong nước phải linh hoạt hơn. Trong bối cảnh đó, động lực từ chính sách tài khóa như đẩy mạnh giải ngân đầu tư công hay hỗ trợ thuế, phí được xem là yếu tố bệ đỡ quan trọng.

Trên cơ sở đánh giá lại các yếu tố vĩ mô, BSC đã điều chỉnh giảm dự báo VN-Index năm 2026 từ 1.954 điểm xuống còn 1.750 điểm. Cùng với đó, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng bị hạ xuống còn 11–12%, thay vì 16–17% như trước, chủ yếu do áp lực chi phí đầu vào gia tăng. Thanh khoản thị trường theo đó được điều chỉnh giảm, với giá trị giao dịch bình quân khoảng 0,96 tỉ USD/phiên.

Ở góc nhìn khác, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) - công ty chứng khoán lớn nhất trong nhóm vốn ngoại, giữ kịch bản cơ sở tích cực với lợi nhuận doanh nghiệp toàn thị trường có thể tăng khoảng 20% trong năm 2026. 

Với định giá P/E trung bình dài hạn khoảng 17 lần, MASVN cho rằng VN-Index có thể hướng tới vùng 2.300 điểm.

Tuy nhiên, tổ chức này lại không đặt trọng tâm vào mở rộng quy mô hay tăng vốn trong năm 2026, đồng thời xây dựng kế hoạch kinh doanh khá thận trọng với mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 7%.

Trái ngược với MASVN, nhiều CTCK trong nước vẫn đưa ra những mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng cao như SSI (+20%), DNSE (+61,8%), Vietcap (+41%), Kafi (+129%). Qua đó, cho thấy những góc nhìn không thực sự nhất quán giữa các nhóm CTCK.

Nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật, xu hướng vẫn cần kiểm chứng

Ở góc nhìn ngắn hạn, thị trường đã xuất hiện nhịp hồi phục sau tuần điều chỉnh mạnh trước đó. Kết phiên 27-3, VN-Index đóng cửa tại 1.672,8 điểm, tăng 1,52% so với tuần trước và lấy lại đường trung bình động MA200 ngày.

Theo ông Nguyễn Anh Khoa - Giám đốc phân tích Chứng khoán Agriseco, lực cầu chủ động đã cải thiện trong phiên cuối tuần, giúp chỉ số mở rộng đà tăng về cuối phiên. Tuy nhiên, ông cho rằng nhịp hồi hiện tại mang tính kỹ thuật nhiều hơn là dấu hiệu đảo chiều xu hướng.

Thanh khoản vẫn chưa có sự cải thiện tương xứng khi giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn đạt khoảng 26.050 tỉ đồng/phiên, giảm 10%. Trên đồ thị kỹ thuật, VN-Index vẫn vận động dưới các đường trung bình động quan trọng như MA20 và MA50, cho thấy áp lực cung có thể sớm quay trở lại khi chỉ số tiến gần các vùng kháng cự.

"Thị trường cần thêm thời gian để kiểm định độ tin cậy của xu hướng. Dù lực cầu đã phản ứng tốt tại vùng hỗ trợ dài hạn, nhà đầu tư vẫn nên giữ sự thận trọng cho đến khi thanh khoản và độ lan tỏa dòng tiền cải thiện rõ rệt", ông Khoa nhận định.

Ở bình diện quốc tế, Goldman Sachs vẫn đánh giá triển vọng dài hạn của nhóm thị trường mới nổi là tích cực, với kỳ vọng tăng trưởng khoảng 13,6% trong 12 tháng tới nhờ nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp ổn định.

Đáng chú ý, các thị trường mới nổi vẫn đang có hiệu suất tốt hơn thị trường Mỹ tính từ đầu năm 2026, cho thấy xu hướng dịch chuyển dòng tiền chưa bị đảo ngược hoàn toàn.

Thủ tướng họp thúc đẩy tăng trưởng hai con số, tri ân doanh nghiệp

Sáng 27-3, Hội nghị "Doanh nghiệp góp phần vào tăng trưởng hai con số và Thủ tướng Chính phủ tri ân doanh nghiệp" được tổ chức với sự chủ trì của Thủ tướng Phạm Minh Chính.