Cập nhật tăng trưởng lợi nhuận trung bình toàn thị trường

Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, ông Nghiêm Sỹ Tiến, chuyên viên phân tích cao cấp khối phân tích, Chứng khoán KBSV, cho biết dưới tác động của xung đột Iran - Mỹ và giá dầu brent duy trì quanh mức 100 USD/thùng, bức tranh tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết năm 2026 cần được điều chỉnh lại sát thực tế hơn.

Theo ông Tiến, mức tăng trưởng trung bình toàn thị trường có thể bị kéo lùi xuống khoảng 10-12%, thay vì mức 15-20% như dự báo lạc quan đầu năm 2026.

Sự sụt giảm này chủ yếu do nhóm ngành thâm dụng năng lượng và nguyên liệu đầu vào như sản xuất, nhựa và hàng không bị bào mòn biên lợi nhuận. Tuy nhiên, nhóm dầu khí, vận tải biển và phân bón sẽ đóng vai trò là động lực kéo lại chỉ số tăng trưởng chung nhờ hưởng lợi từ giá hàng hóa và giá cước.

Ông Tiến lưu ý rủi ro lạm phát chi phí đẩy có thể buộc Ngân hàng Nhà nước duy trì mức lãi suất cao lâu hơn. Điều này làm tăng chi phí lãi vay và trực tiếp làm giảm lợi nhuận sau thuế của khối doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính cao.

Theo ông Vũ Thành Huy - CFA, Quản lý danh mục đầu tư tại FinSuccess, các ngành lớn như ngân hàng, thép, bán lẻ ít chịu tác động trực tiếp từ biến động thế giới do thị trường chủ yếu ở nội địa.

Tuy nhiên, rủi ro gián tiếp là rất lớn khi giá hàng hóa leo thang thúc đẩy lạm phát, làm suy yếu sức mua và mặt bằng lãi suất lên cao. 

Bên cạnh đó, các nhóm ngành có tính chu kỳ như bất động sản, chứng khoán có thể đối mặt với mức suy giảm nặng nề hơn.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, ông Huy ước tính nếu chỉ xét riêng biến động giá dầu, mức sụt giảm lợi nhuận (EPS) toàn thị trường năm 2026 có thể tham chiếu từ các chu kỳ trước, năm 2011 giảm 1,3%, năm 2020 giảm 3,3% và năm 2023 giảm 4%.

Dù vậy, chuyên gia này lưu ý nhà đầu tư không nên chủ quan vì thị trường cổ phiếu thường biến động mạnh hơn mức giảm của lợi nhuận. Khi lãi suất tăng cao, yếu tố tái định giá sẽ làm giảm sức hấp dẫn của chứng khoán. Dòng tiền có xu hướng rời bỏ cổ phiếu để tìm đến các tài sản an toàn.

Nhóm Vingroup có tiếp tục kéo chỉ số?

Về phiên 15-4, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) đánh giá nhóm Vingroup là động lực chính giữ lại sắc xanh cho thị trường, trong khi áp lực điều chỉnh chi phối ở mặt bằng chung cổ phiếu. 

Dù vậy, cung bán chưa quá đột biến, diễn biến hiện tại nghiêng về phản ứng kỹ thuật trong bối cảnh thiếu sự đồng thuận tại vùng cản. Nếu trạng thái này kéo dài, độ bền của xu hướng đi lên sẽ suy giảm và gia tăng rủi ro đảo chiều.

PHS khuyến nghị chỉ số đang tiếp cận vùng cản và dòng tiền trở lại phân hóa. Chiều mua ngắn hạn nên tận dụng tín hiệu điều chỉnh, hạn chế mua đuổi. Trường hợp đã đạt đủ tỉ trọng mục tiêu, nhà đầu tư nên nghiêng về nắm giữ, tránh mua thêm bình quân khi giá giảm.

Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định VN-Index bật tăng 25 điểm phiên 15-4 nhờ lực kéo của nhóm cổ phiếu Vingroup, trong thị trường nhìn chung giao dịch trầm lắng. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực với 14/18 ngành giảm điểm.

BSC dự báo xu hướng tăng thiên lệch này sẽ không kéo dài, nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên tới.

Chứng khoán Vietcap nhận định nếu VN-Index điều chỉnh, lực mua nhiều khả năng sẽ quay lại rõ hơn tại nhóm ngân hàng, bán lẻ và tiêu dùng quanh vùng hỗ trợ 1.765 - 1.775 điểm. Ngoài ra, các nhóm này cũng có thể đóng vai trò cân bằng ảnh hưởng từ nhóm Vingroup trong các phiên tới.

Chứng khoán 15-4: Giá dầu biến động liên tục, nhà đầu tư nên có chiến lược gì?

Chuyên gia cho rằng nhà đầu tư không nên 'chạy theo' diễn biến giá dầu theo tuần, nên có kịch bản phân tích tác động đến vĩ mô cũng như thị trường về dài hạn.