Trong tuần trước, VN-Index ghi nhận nhịp giảm điểm kéo dài bốn phiên liên tiếp và đóng cửa tại 1.658,62. Sắc đỏ bao phủ tại phần lớn các nhóm ngành, song nhìn chung áp lực bán lại không quá mạnh mẽ.

Diễn biến trên phản ánh sự thận trọng của các nhà đầu tư ở cả hai chiều giao dịch trong bối cảnh VN-Index vẫn đang liên tục ghi nhận các nhịp rung lắc trên vùng đỉnh lịch sử.

Ngoài ra, thanh khoản tiếp tục sụt giảm đồng thời phản ánh sự dè dặt trong tâm lý giao dịch chung, khi giá trị giao dịch bình quân chỉ đạt 30.800 tỉ đồng mỗi phiên - mức thấp nhất trong hai tháng qua.

Áp lực bán cao với nhóm cổ phiếu ngân hàng

Ông Đồng Thanh Tuấn - chuyên gia phân tích Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam - cho biết sau khi Fed chính thức hạ lãi suất, thị trường tiền tệ trong nước ghi nhận diễn biến hạ nhiệt.

Trên thị trường mở, trong tuần qua, giá trị phát hành của các hợp đồng mua lại đảo ngược (RRP) đạt 52.000 tỉ đồng với kỳ hạn từ 7 - 91 ngày, mức lãi suất ở 4%.

Tính đến ngày 19-9, tỉ giá bán niêm yết tại Vietcombank giảm nhẹ còn 26.445 đồng, tương đương mức giảm 0,09% so với tuần trước, nâng mức mất giá lũy kế từ đầu năm lên 3,5%. Trên kênh liên ngân hàng, tỉ giá cũng ghi nhận mức mất giá 3,63% so với đầu năm.

Theo ông Tuấn, dòng vốn ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với 5.700 tỉ đồng, đưa tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 89.170 tỉ đồng.

Trái lại, nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng hơn 1.030 tỉ đồng, đưa tổng mức mua ròng từ đầu năm lên 17.600 tỉ đồng. Khối tự doanh cũng mua ròng 551 tỉ đồng.

Còn các quỹ ETF trong tuần tiếp tục rút ròng khoảng 400 tỉ đồng, nâng tổng mức rút ròng từ đầu năm lên 13.600 tỉ đồng, trong đó Fubon FTSE Vietnam chiếm phần lớn với hơn 314 tỉ đồng.

Phần lớn áp lực giảm điểm trong tuần qua tập trung ở nhóm ngân hàng khi các cổ phiếu đầu ngành bắt đầu hạ nhiệt và ghi nhận áp lực chốt lời, ông Tuấn cho hay. Ngược lại, nhóm bất động sản có dấu hiệu phục hồi nhưng xu hướng phân hóa, trong đó cổ phiếu VIC đóng vai trò ảnh hưởng lớn.

Chuyên gia Mirae Asset Việt Nam dự báo trong tuần này, áp lực bán nhiều khả năng vẫn duy trì khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh để tìm vùng cân bằng mới sau chuỗi tăng mạnh trước đó.

Trong kịch bản cơ sở, VN-Index có thể hình thành vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh 1.630 - 1.650 điểm trước khi hướng tới mốc 1.700 điểm.

Trong trường hợp kém khả quan, theo ông Tuấn, chỉ số có thể lùi về vùng hỗ trợ trung hạn 1.550 điểm rồi mới tiếp tục xu hướng tăng dài hạn, thậm chí có thể chạm ngưỡng 1.800 điểm.

VN-Index cần có động lực tăng trưởng mới

Ông Phan Tấn Nhật - trưởng bộ phân chiến lược thị trường Chứng khoán SHS - cho biết diễn biến thị trường chứng khoán trong những ngày gần đây cho thấy VN-Index đang tích lũy kém tích cực quanh vùng kháng cự 1.665 điểm, tương ứng với vùng giá trung bình 20 phiên.

Chỉ số này được dự báo có thể chịu áp lực kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm trong ngắn hạn.

Với nhóm VN30, áp lực bán xuất hiện mạnh mẽ ở vùng đỉnh giá của tháng 8 và đầu tháng 9-2025, kéo chỉ số này vào giai đoạn tích lũy trên vùng hỗ trợ quanh 1.850 điểm.

Thị trường hiện vận động trong biên độ hẹp sau giai đoạn tăng giá mạnh và kéo dài trước đó. Ngắn hạn, chuyên gia SHS cho rằng VN-Index quay trở lại xu hướng điều chỉnh, tích lũy, được xem là bước đi tất yếu sau khi đã vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022.

Thanh khoản suy giảm và duy trì ở mức thấp, phản ánh tính chất thận trọng của nhà đầu tư cũng như quá trình hình thành nền giá mới, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ các yếu tố cơ bản khi quý 3-2025 khép lại.

Ông Nhật cho rằng để xu hướng thị trường chung cải thiện, VN-Index cần có động lực tăng trưởng mới, dựa trên cơ sở định giá hợp lý cùng triển vọng kinh doanh tích cực trong giai đoạn cuối năm. Trong bối cảnh chờ đợi báo cáo lợi nhuận quý 3, sự thận trọng vẫn là cần thiết để đánh giá triển vọng thị trường.

Các chuyên gia đồng loạt khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý trong danh mục, ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thuộc nhóm đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược và gắn liền với tăng trưởng bền vững của nền kinh tế.

Sốt ruột nâng hạng thị trường chứng khoán

Chỉ còn ít ngày nữa, FTSE Russell sẽ công bố kết quả rà soát định kỳ về phân loại thị trường, sự kiện được giới đầu tư toàn cầu đặc biệt quan tâm.