Thị trường chứng khoán (TTCK) chỉ "ấm" hơn so với thời kỳ đầu năm nhưng chưa khởi sắc, giá vàng vẫn lình xình, lãi suất tiết kiệm giảm, bất động sản (BĐS) chưa có dấu hiệu phục hồi… Tất cả những điều đó khiến giới đầu tư loay hoay tìm phương hướng.

Khó chọn lựa

"Sức khỏe" nền kinh tế toàn cầu nói chung, cũng như kinh tế trong nước nói riêng chưa hồi phục đã tác động mạnh đến hoạt động sản xuất - kinh doanh của các doanh nghiệp. Điều này cũng làm TTCK trong nước vốn chưa khỏe khó có thể khởi sắc. Trong suốt nhiều tháng liền, thị trường không có sự bứt phá.

Sự lình xình của TTCK làm nhiều nhà đầu tư không đủ kiên nhẫn, nên khối lượng giao dịch của thị trường thường xuyên ở mức thấp. Với giới đầu tư, "lướt sóng" trên TTCK giờ đây khó có thể thu được lợi nhuận như trước. Kênh đầu tư này hiện chỉ dành cho những người thực sự hiểu về thị trường, cũng như trang bị đầy đủ những thông tin liên quan đến doanh nghiệp niêm yết.

Khó tìm cửa với TTCK, nhưng kênh vàng cũng không còn dễ dàng. Biên độ dao động của giá vàng quá nhỏ, cộng với những chính sách nhằm hạn chế tình trạng "vàng hóa" trong nền kinh tế của các cơ quan chức năng đã làm vàng mất đi ưu thế là kênh đầu tư hấp dẫn nhất. Nếu như trước đây, giá vàng có thể thay đổi hàng triệu đồng/lượng chỉ trong 1 ngày, thì trong suốt nhiều tuần qua, giá vàng hầu như không biến động. Ngay cả khi giá vàng có thay đổi thì mức tăng, giảm cũng chỉ quanh vài trăm nghìn đồng/lượng, thậm chí chỉ vài chục nghìn đồng/lượng. Giá vàng biến động chậm nên tình trạng nhà đầu tư "lướt sóng" với vàng đã không còn.

Không tìm được "cửa" để đầu tư với các kênh kể trên, một số nhà đầu tư đổ tiền vào nhà, đất, bởi theo họ, thời điểm này giá BĐS rơi xuống "đáy". Tuy nhiên, để thu được lợi nhuận với kênh đầu tư này, nhà đầu tư sẽ phải đợi đến khi nhà đất tăng giá, nhưng câu hỏi được đặt ra là khi nào thị trường BĐS sẽ hồi phục thì không ai có câu trả lời chính xác. Bởi thị trường này phụ thuộc lớn vào "sức khỏe" của nền kinh tế, vì vậy khi nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng “ốm yếu”, thị trường BĐS sẽ khó ấm lên.

Trong số các kênh trên, thì kênh gửi tiết kiệm an toàn nhất. Dù lãi suất tiết kiệm không còn ở mức 14%/năm, thậm chí là 15-16%/năm như trước, kênh đầu tư này vẫn được coi là lựa chọn tối ưu trong bối cảnh hiện nay. Với mức lãi suất 9%/năm với kỳ hạn ngắn, 10-12%/năm với kỳ hạn dài trên 12 tháng, nhà đầu tư sẽ vẫn thu được lợi nhuận mà không phải băn khoăn, lo lắng.

Bất động sản sẽ hưởng lợi từ xử lý nợ xấu

Một số chuyên gia kinh tế cho rằng, nợ xấu vẫn còn tiếp tục gia tăng, nhất là từ quý 1 đến quý 2, do đó con số nợ xấu có thể sẽ tăng trên 10%, con số này cũng đã được Thống đốc Nguyễn Văn Bình nhắc tới tại kỳ họp Quốc hội hồi tháng 3 vừa qua. Các ngân hàng thương mại cũng đã trích lập dự phòng rủi ro khoảng 67.000 tỷ đồng để xử lý nợ xấu. Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng, khoản trích lập này vẫn quá ít so với con số nợ xấu, chỉ riêng nợ xấu trong bất động sản đã là những con số khổng lồ.

Thị trường BĐS phụ thuộc vào việc giải quyết nợ xấu NH bởi nợ xấu hiện nay phần lớn là nợ về BĐS và có liên quan đến BĐS. Vì vậy, nếu giải quyết được nợ xấu, đổ nguồn tiền vào thị trường BĐS thì thanh khoản của thị trường BĐS sẽ gia tăng. Tuy nhiên, quá trình xử lý nợ xấu đang được Chính phủ bàn giải pháp nên thời gian thực hiện sẽ kéo dài 1-2 năm tới. Theo nhận định của nhiều chuyên gia, giá BĐS sẽ phục hồi trở lại từ tháng 4-2013 và xu hướng phục hồi của thị trường BĐS có thể thấy rõ từ cuối năm 2013. Hơn nữa, đó cũng là thời điểm các chuyên gia kinh tế thế giới dự báo thị trường BĐS của châu Á được hồi phục.

VAFI (Hiệp hội Các nhà đầu tư Tài chính Việt Nam) đã đề xuất 10 giải pháp xử lý nợ xấu trong hệ thống ngân hàng. Trong đó có đề xuất Chính phủ phải nhanh chóng đưa ra giải pháp hữu hiệu để phá băng thị trường bất động sản. Theo VAFI, hiện vẫn còn hàng triệu người chưa có khả năng mua nhà, nếu giá nhà chỉ ở mức vài trăm triệu đồng/căn thì nhu cầu thực tế là rất lớn. Nếu nhà nước và doanh nghiệp bất động sản đáp ứng được nhu cầu trên thì chẳng những giải quyết được vấn đề an sinh xã hội mà còn đạt được mục tiêu là phá băng thị trường bất động sản và khi đó nợ xấu trong ngành xây dựng, vật liệu xây dựng, kinh doanh bất động sản… sẽ giảm nhanh chóng và đồng thời giúp cho nền kinh tế phục hồi.

Tiến sĩ Võ Trí Thành, Phó viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương, cũng nhận định việc khai thông nợ xấu của hệ thống NH sẽ khiến tín dụng quay trở lại thị trường. Từ đó sẽ có một phần đi vào lĩnh vực xây dựng kết cấu hạ tầng hay BĐS dành cho người thu nhập trung bình và thấp. Tuy nhiên, nguồn tín dụng đi vào BĐS có thể không quá lớn vì vẫn nằm trong hạn mức tăng trưởng chung về tín dụng trong năm 2012 của hệ thống NH cũng như những hạn chế về tín dụng cho một số lĩnh vực của thị trường này.