Chứng khoán sẽ chịu ảnh hưởng thế nào từ căng thẳng thương mại

Kết phiên cuối tuần trước, VN-Index đóng cửa tại 1747.55, tăng hơn 31 điểm và leo lên đỉnh thời đại mới.

Tuy nhiên ông Bùi Văn Huy, Giám đốc nghiên cứu kiêm Phó chủ tịch FIDT, lưu ý thị trường xuất hiện nguy cơ rủi ro nhất định khi chứng khoán Mỹ giảm mạnh cuối tuần sau khi căng thẳng Mỹ - Trung có dấu hiệu nóng trở lại.

Lần này Việt Nam không là mục tiêu bị nhắm đến như hồi tháng 4, tuy nhiên cũng khó loại trừ những tác động nhất định khi VN-Index đang ở vùng đỉnh lịch sử, ông Huy dự báo.

Khi các yếu tố hỗ trợ đang dần qua, các rủi ro bên ngoài lại hiện hữu, thị trường có thể sẽ có những nhịp tích lũy nhưng theo chuyên gia FIDT, đây có thể sẽ là nhịp nghỉ để chuẩn bị cho sóng cuối năm.

Tuần qua thị trường đón tin vui nâng hạng sau thời gian rất dài chờ đợi, tác động tới dòng tiền trong tuần không quá mạnh mẽ. Thay vào đó việc được nâng cấp lên thị trường mới nổi, chủ yếu sẽ tác động sâu hơn tới thị trường trong trung và dài hạn.

Đội ngũ phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam cũng cho rằng thị trường chứng khoán hôm nay có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn do ảnh hưởng từ căng thẳng thuế quan quốc tế, tuy nhiên mức điều chỉnh được dự báo sẽ không quá mạnh.

Theo các chuyên gia, dòng tiền nhiều khả năng vẫn duy trì sự tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa, trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư đã khá "miễn nhiễm" trước những biến động thuế quan từng xảy ra trong quá khứ.

Bên cạnh đó chỉ báo tâm lý ngắn hạn tiếp tục tăng và duy trì trong vùng lạc quan, cho thấy cơ hội mua mới vẫn đang mở rộng.

Với xu hướng ngắn hạn, Chứng khoán Yuanta Việt Nam dự báo thị trường chung được nâng từ mức "trung tính" lên "tăng". Do vậy giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng tỉ trọng cổ phiếu, ưu tiên những mã có nền tảng cơ bản tốt và đang thu hút dòng tiền chủ động.

Công ty chứng khoán nâng dự báo VN-Index cuối năm

Còn khi đề cập đến trung và dài hạn, ông Trần Đức Anh - Giám đốc kinh tế vĩ mô và chiến lược thị trường Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) - cho biết đơn vị đã nâng dự báo vùng điểm hợp lý của VN-Index cuối năm 2025 lên 1.814 điểm, tăng đáng kể so với mức 1.530 điểm trong báo cáo gần nhất.

Theo ông Anh, mức dự báo mới phản ánh quan điểm tích cực hơn về triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm tới, dựa trên hai cơ sở chính:

Thứ nhất, EPS trung bình của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE được dự báo tăng 18,6% so với cùng kỳ, cao hơn so với mức tăng 15% trong báo cáo trước đó.

Dự báo này thể hiện kỳ vọng chính sách kích thích kinh tế của Chính phủ sẽ phát huy tác dụng rõ rệt, trong khi rủi ro thuế quan từ căng thẳng thương mại toàn cầu không còn nghiêm trọng như lo ngại ban đầu.

Thứ hai, mức định giá P/E mục tiêu được xác định ở 16,7 lần (theo cách tính của Bloomberg), tương đương mức trung bình 5 năm gần nhất và cao hơn nhẹ so với mức hiện tại là 16,3 lần.

Theo ông Anh, đây là mức định giá hợp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh nhiều yếu tố hỗ trợ cùng hội tụ, gồm mặt bằng lãi suất thấp được duy trì ổn định, tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng hoạt động. Kinh tế tăng trưởng cao, giúp cải thiện lợi nhuận toàn thị trường.

Ngoài ra cung tiền M2 và tín dụng tăng mạnh, thúc đẩy dòng vốn lưu thông. Giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh, góp phần kích thích tổng cầu. Tiến trình nâng hạng thị trường đang được thúc đẩy mạnh mẽ, hứa hẹn thu hút dòng vốn ngoại quy mô lớn.

Về rủi ro, ông Anh lưu ý hai yếu tố đáng chú ý trong quý 4 là diễn biến tỉ giá và rủi ro thuế "chuyển tiếp" (transshipment). Tuy nhiên theo kịch bản cơ sở của KBSV, giai đoạn căng thẳng nhất của tỉ giá đã qua. Dù chỉ số Dollar Index có thể tăng trở lại trong ngắn hạn, áp lực lên tỉ giá được dự báo sẽ giảm dần về cuối năm.

Đối với rủi ro thuế "chuyển tiếp", KBSV cho rằng nguy cơ này nhiều khả năng sẽ được lùi sang năm 2026, thay vì ảnh hưởng trực tiếp trong giai đoạn cuối năm nay.

Chứng khoán Mỹ 'nhuộm đỏ' vì căng thẳng Mỹ - Trung, VN-Index được dự báo ra sao?

Sau phiên bán tháo của chứng khoán Mỹ khi xuất hiện diễn biến mới trong căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, nhiều nhà đầu tư trong nước bày tỏ lo ngại VN-Index có thể bị tác động trong phiên giao dịch đầu tuần tới.