Báo cáo cập nhật vĩ mô của Công ty Chứng khoán VNDirect cho biết sau thông điệp ôn hòa của Cục Dữ trữ liên bang Hoa Kỳ (Fed) về lãi suất điều hành, thị trường có những chuyển biến tích cực.
 |
Đồng bạc xanh vẫn giữ sức mạnh toàn cầu. |
Theo đó, ngoài việc thu hẹp mức tăng lãi suất điều hành xuống 0,25 điểm phần trăm, sau cuộc họp hôm 1-2, Chủ tịch Fed Jerome Powell còn phát đi thông điệp rằng quá trình giảm lạm phát đã bắt đầu và Fed có thể nới lỏng chính sách tiền tệ.
Bên kia Thái Bình Dương…
Bước đi này phản ánh đúng kỳ vọng thị trường khi dữ liệu về lạm phát của Mỹ trong những tháng gần đây cho thấy xu hướng hạ nhiệt khá rõ nét, và mang tới kỳ vọng mới: Fed sẽ chỉ tăng lãi suất điều hành hai lần nữa, vào tháng 3 và 5 tới, rồi dừng lại. Nếu vậy, đỉnh chu kỳ tăng lãi suất của Fed là 5,25%, không thay đổi so với dự báo trước đó.
Các diễn biến trên tiếp tục củng cố đà suy yếu của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền chủ chốt khác. Và nhờ đó, tỷ giá USD/VND cuối tháng 1 vừa qua đã giảm 0,8% so với đầu năm, xuống mức 23.450 VND/USD.
Trong khu vực, USD cũng mất giá như vậy: Nhân dân tệ Trung Quốc (-2,5% so với đầu năm 2023), Ringgit Malaysia (-3,1%), Peso Philippine (-3,7%), Rupiah Indonesia (-4,4%), Baht Thái (-4,8%).
…đang tác động tới Việt Nam
Trong nước, mối quan tâm của người dân, doanh nghiệp thời gian qua không chỉ là tỷ giá ngoại tệ, room tín dụng mà còn cả lãi suất cho vay của hệ thống ngân hàng thương mại.
Vấn đề này cần được phân tích thông qua diễn biến trên thị trường thứ cấp. Theo đó, tính đến cuối tháng 1 vừa qua, lợi suất trái phiếu Chính phủ (TPCP) kỳ hạn 5 năm và 10 năm đã giảm 42 và 38 điểm cơ bản so với cùng kỳ, về mức 3,8% và 4,1%. Trên thị trường sơ cấp, lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm và 15 năm giảm lần lượt 45 và 40 điểm cơ bản so với đầu năm.
Mà xu hướng đảo chiều của lợi suất TPCP thường báo hiệu bước ngoặt của lãi suất tiền gửi.
Lãi suất huy động đã gần như đi ngang trong tháng 1, mà thời điểm cuối tháng qua, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng tư nhân và ngân hàng quốc doanh lần lượt là 7,4% và 8,2%.
Các chuyên gia tại VNDirect dự báo lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh trong quý I, rồi đảo chiều, giảm dần kể từ quý II - dựa vào dự báo đỉnh chu kỳ tăng lãi suất của FED ở 5,25% vào cuối tháng 5, khi đó, áp lực lên tỷ giá có thể hạ nhiệt đáng kể trong nửa sau của năm 2023.
 |
Diễn biến dự trữ ngoại hối và mức tương đương số tháng nhập khẩu. Ảnh: VNDirect. |
Ngân hàng Nhà nước có thể chuyển hướng ưu tiên
Theo VNDirect, việc giảm áp lực tỷ giá lên VND đã cho phép Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) mua vào khoảng 3,6 tỷ USD kể từ đầu năm 2023. Nhờ đó, dự trữ ngoại hối dự kiến sẽ đạt 102 tỷ USD vào cuối năm 2023, tương đương 3,3 tháng giá trị nhập khẩu – gần bằng mức 105 tỷ USD ở cuối năm 2021.
Tỷ giá USD/VND được kỳ vọng sẽ dao động trong khoảng từ 23.400 - 23.800 trong năm 2023.
Với các kết quả này, dự báo NHNN có thể yên tâm chuyển ưu tiên sang ổn định và giảm lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Theo đó, NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành trong năm và tích cực hỗ trợ thanh khoản thị trường thông qua các kênh thị trường mở, mua dự trữ ngoại hối…
Nhu cầu tín dụng cũng được dự báo chậm lại do nhiều doanh nghiệp có thể hoãn mở rộng sản xuất kinh doanh vì lo ngại tiêu dùng suy yếu. Ngoài ra, thị trường bất động sản ảm đạm sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.
Lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng được dự báo giảm xuống 7,5%/năm vào cuối năm 2023, thấp hơn mức dự báo trước đó là 8,0-8,5%/năm.
Để hạ lãi suất cho vay, NHNN có thể phát tín hiệu cấp hạn mức tín dụng cao hơn cho những ngân hàng có lãi suất cho vay thấp hơn. "Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ có ngân hàng chủ động giảm một phần biên lãi ròng (NIM) để có thể nhận được hạn mức phân bổ tín dụng cao hơn trong tương lai" - VNDirect nhận định.
