Nỗi lo 'hộp đen' trong thị trường chứng khoán Trung Quốc
ĐẠI THẮNG - BẢO ANH (LƯỢC DỊCH POLITICO)
(PLO) – Nếu bạn đang nghĩ rằng Trung Quốc cuối cùng cũng có thể duy trì một thị trường chứng khoán ở mức bình thường, thì hãy thận trọng cân nhắc lại.
Nhà đầu tư mất niềm tin
Hồi tuần trước Trung Quốc vẫn đang tìm cách giải cứu thị trường chứng khoán theo giải pháp rất riêng của nước này. Khi thị trường đột ngột bốc hơi 3000 tỉ USD trong tài sản, mất gần 30 phần trăm giá trị chỉ trong 4 tuần, chính phủ đã can thiệp và bắt đầu buộc các công ty nhà nước, và thậm chí các nhà đầu tư cá nhân bơm tiền bằng nhiều hình thức khác nhau: mua cổ phiếu, cho vay mua cổ phiếu, không cho bán cổ phần.
Mục tiêu của Trung Quốc là mong muốn thị trường ổn định. Tuy nhiên, một vấn đề khác là niềm tin của các nhà đầu tư ở Trung Quốc đã bị dao động nặng nề. Sự can thiệp của chính phủ một cách không rõ ràng và có phần “thô bạo” thực tế không phải là cách để điều chỉnh hiệu quả quy luật của một thị trường chứng khoán đang hoạt động.
Cuộc khủng hoảng lần này tại Trung Quốc đặt ra một câu hỏi quan trọng và phức tạp trong giới tài chính thế giới là “Trung Quốc đang theo đuổi những giải pháp gì với nền tài chính nước này?”
Cách thức mà Trung Quốc giải quyết các số liệu tài chính của nước này rất quan trọng đối với sự hoạt động của thị trường nước này, và đều nằm trong hệ thống tài chính thế giới. Nhưng những gì xảy ra hiện tại lại cho thấy một sự pha trộn khó hiểu giữa chuẩn mực kế toán hiện đại và sự kiểm soát quái đản theo kiểu cũ. Điều này làm các nhà đầu tư trong nước và thế giới lâm vào tình trạng rất khó chịu.
Thị trường thiếu thông tin
Một thị trường chứng khoán được xem là lý tưởng khi và chỉ khi nó hoạt động dựa trên các thông tin thị trường được công bố đại chúng, từ đó nhà đầu tư mới có thể đánh giá và tự do đầu tư.
Tuy nhiên thực tế đáng ngạc nhiên tại Trung Quốc chính là các công ty lẫn chính phủ đều đã cố gắng áp đặt những chuẩn mực kế toán tốt nhất đối với thị trường chứng khoán (chứ không phải để thông tin thị trường điều phối).
Trung Quốc thường sử dụng chuẩn mực kế toán dồn tích tối ưu hơn so với các các chuẩn mực tại các quốc gia lớn như Đức – vốn chỉ sử dụng một hệ thống tiền mặt mà không hiển thị thu nhập và các khoản nợ một cách đáng tin cậy.
Vấn đề nằm ở chỗ chính phủ lẫn các công ty Trung Quốc sử dụng số liệu kế toán cho sự quản lý của riêng họ, mà không công bố cho công chúng. Chính phủ Trung Quốc xem việc giữ bí mật thông tin là điều cần thiết để quản lý cả thị trường chứng khoán và tài chính công.
Nhà nước bí mật giúp các công ty thao túng giá cổ phiếu, thường thực hiện thông qua các công ty nhà nước và các ngân hàng, cũng như vô số các quỹ đầu tư nhà nước không rõ ràng.
Các công ty này gồm Công ty SAFE, với tổng tài sản ước tính 5670 tỉ USD và Tổng công ty Đầu tư Trung Quốc, với khoảng 6000 tỷ USD trong tài sản.
Nếu bạn đang nghĩ rằng Trung Quốc cuối cùng cũng có thể duy trì một thị trường chứng khoán ở mức bình thường, thì hãy thận trọng cân nhắc lại.
Ngoài ra Trung Quốc là chủ lớn nhất của trái phiếu kho bạc Mỹ và gần 4000 tỉ USD trong dự trữ ngoại tệ. Với nhiều tiền như thế Trung Quốc có thể che giấu các khoản nợ đơn giản bằng cách giữ bí mật. Và các công ty này đưa ra chỉ số thiếu minh bạch.
Việc tăng trưởng của thị trường chứng khoán Trung Quốc hiện đang dựa trên các khối tài sản đầy rủi ro như cổ phiếu bất động sản chủ yếu dựa vào vay ký quỹ - người mới vào nghề vay để đầu tư, nguyên nhân dẫn tới cuộc khủng Mỹ năm 1929.
Hiện tại, Trung Quốc thúc đẩy hoạt động cho vay với mức độ còn rủi ro cao hơn cả tại Mỹ trước đây để có thể giữ thị trường. Nhưng nếu nhà nước buộc các công ty, các quỹ và các cá nhân của mình tái đầu tư vào thị trường, rủi ro lại càng nhân cao.
Chúng ta không biết tình trạng không minh bạch thông tin có thể gây ra nguy cơ cao thế nào, đồng thời cũng không thể đánh giá rõ ràng về các khoản nợ. Các nhà đầu tư tại các công ty Trung Quốc không thực sự tin tưởng vào các con số và phân tích của các công ty Trung Quốc lẫn Chính phủ nước này.
Tương lai bất ổn
Một số người cho rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Trung Quốc có thể là một cái bong bóng nhỏ trong một thị trường trẻ, nhưng cấu trúc của nền tài chính Trung Quốc khiến người ta không thể đánh giá một cách rõ ràng về việc này. Nhiều rắc rối có thể nằm ở phía trước. Với khoản nợ treo ước tính 3000 tỉ USD, thị trường Trung Quốc hiện đang rất bất ổn.
Bây giờ, không có ai ngoại trừ bộ phận lãnh đạo Trung Quốc mới biết được bao nhiêu nguy cơ tiềm ẩn. Người Trung Quốc có thể đang sử dụng các tiêu chuẩn kế toán tốt, nhưng đối với họ để làm việc, họ cần phải được kết hợp với trách nhiệm giải trình và kiểm toán minh bạch.
Nếu Trung Quốc muốn có một thị trường chứng khoán hoạt động đúng nghĩa, nhà nước sẽ phải mở hộp đen tài chính của mình. Nếu không các nhà đầu tư sẽ phải dự đoán những rủi ro tiềm ẩn trong thị trường và thậm chí đáng sợ hơn nữa, chính nhà nước sẽ phải đứng ra lãnh vai trò thanh toán.
(PLO)- Hành trình 36 năm khép lại nhưng những dấu ấn mà báo Pháp Luật TP.HCM để lại trong lòng giới chuyên gia và bạn đọc sẽ còn tiếp nối bằng những giá trị tốt đẹp đã được bền bỉ vun đắp qua nhiều thế hệ.
(PLO)- Theo TS.LS Phan Trung Hoài, TS.LS Phan Đăng Thanh, nhà báo Lê Thọ Bình, luật sư Nguyễn Minh Tâm và những người góp sức xây dựng báo Pháp Luật TP.HCM qua nhiều thời kỳ thì các bài viết chính luận, ký sự pháp đình, phân tích pháp lý của báo đã để lại nhiều dấu ấn trong lòng bạn đọc.
(PLO)- Sau 50 năm mang tên Bác, TP.HCM không chỉ ghi dấu bằng tốc độ đô thị hóa và tăng trưởng kinh tế, mà còn từng bước hoàn thiện hệ thống chăm lo người dân. Từ giáo dục, y tế đến an sinh xã hội, thành phố đang mở rộng các chính sách và mô hình phục vụ, hướng tới nâng cao chất lượng sống và mức độ thụ hưởng của nhân dân.
(PLO)- Thượng đỉnh Trung - Mỹ tại Bắc Kinh đã kiến tạo một bước ngoặt quan trọng khi hai bên cùng chủ động định vị lại quan hệ đối tác và thiết lập nền tảng ổn định mới dựa trên thực tế về sự gắn kết không thể tách rời giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới.
(PLO)- Sự bế tắc trong đàm phán cùng với việc Mỹ tăng cường hiện diện quân sự ở Trung Đông gây ra lo ngại về nguy cơ căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại.
(PLO)- Những diễn biến dồn dập tại eo biển Hormuz không chỉ dừng lại ở các cuộc đụng độ vũ trang, mà còn mở ra một cuộc chiến pháp lý gay gắt giữa Mỹ và Iran về quyền tự do hàng hải.
(PLO)- Với các thông tin Mỹ và các nhóm người Kurd Iran ly khai đang tích cực liên lạc bàn khả năng bắt tay tấn công vào bên trong Iran thì không loại trừ “cơn đau đầu” của Thổ Nhĩ Kỳ và ông Erdogan với Mỹ về người Kurd sẽ quay trở lại.
(PLO)- Cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran không chỉ là một xung đột quân sự mà còn làm hình thành một “chiến trường pháp lý”, nơi các bên sử dụng lập luận luật pháp để giành thế chính danh và sự ủng hộ quốc tế.
(PLO)- Phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ đặt ra giới hạn rõ ràng với quyền áp thuế của Tổng thống, tuy nhiên, chính quyền Tổng thống Donald Trump vẫn tìm cách xoay chuyển bằng các cơ sở pháp lý khác.
(PLO)- Chuyên gia tin tưởng rằng việc tận dụng tốt mạng lưới quan hệ quốc tế đa dạng sẽ giúp Việt Nam nâng cao năng lực và khả năng đóng góp hiệu quả cho hệ thống quốc tế.
(PLO)- Trong trường hợp Mỹ tấn công để kiểm soát đảo Greenland của đồng minh Đan Mạch, các nước NATO ở châu Âu khả năng có nhiều kịch bản phản ứng và mỗi quyết định sẽ dẫn tới những hệ quả khác nhau.
(PLO)- Chuyên gia nhận định các diễn biến trong vụ Mỹ bắt tàu Marinera (được đổi từ tên Bella-1) treo cờ Nga rất đáng chú ý, vì sẽ mở ra tiền lệ mới cho tàu thuyền trên vùng biển quốc tế.
(PLO)- Venezuela - với trữ lượng dầu mỏ khổng lồ - sẽ thu hút sự quan tâm đáng kể và lâu dài từ các công ty nước ngoài trong đó có Mỹ, nhưng với điều kiện các bên giải quyết được 5 bài toán khó cản trở hợp tác.
(PLO)- Việc Mỹ phát động chiến dịch quân sự nhằm vào Venezuela và bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro đặt ra phép thử trực diện đối với hiệu lực của nguyên tắc kiềm chế sử dụng và đe dọa sử dụng vũ lực, nguyên tắc nền tảng của trật tự pháp lý quốc tế đương đại.
(PLO)- Xung đột kéo dài khiến những vùng chiến sự ở Ukraine, Gaza, Sudan bị tàn phá nặng nề, nhưng hy vọng hòa bình chưa bao giờ vụt tắt ở những nơi này và niềm mong mỏi càng đặc biệt hơn khi năm mới bắt đầu.
(PLO)- Nga và Ukraine đang tìm cách định hình suy nghĩ của Tổng thống Mỹ Donald Trump khi hai quốc gia tìm cách đàm phán một thỏa thuận hòa bình có lợi cho mình.
(PLO)- Chiến lược An ninh quốc gia mới của Mỹ kế thừa một số quan điểm truyền thống nhưng cũng thể hiện nhiều thay đổi quan trọng trong quan điểm địa chính trị của chính quyền Tổng thống Donald Trump.
(PLO)- Việc Mỹ phê duyệt cho đồng minh Hàn Quốc chế tạo tàu ngầm chạy bằng năng lượng hạt nhân đã làm dấy lên câu hỏi về phản ứng và bước đi tiếp theo có thể của một đồng minh châu Á khác của Mỹ là Nhật.
(PLO)- Hội nghị Cấp cao ASEAN lần thứ 47 tại Malaysia được đánh giá là sự kiện chính trị quan trọng nhất trong nhiều năm ở khu vực, khi đón sự tham dự của Tổng thống Mỹ Donald Trump và dự kiến bàn thảo các vấn đề nóng trong khu vực.
(PLO)- Suốt tám thập niên, Liên Hợp Quốc đóng vai trò trụ cột không thể thiếu trong việc kiến tạo và gìn giữ hòa bình quốc tế, khẳng định sức mạnh hợp tác đa phương trong một thế giới đầy biến động.
(PLO)- Bài toán nguồn cung nguyên liệu thô cho ngành quốc phòng không phải vấn đề mới ở châu Âu, nay càng trở nên cấp bách khi EU đề ra tham vọng "tái vũ trang".
